截至2026年3月26日，外汇市场最惊心动魄的博弈正聚焦于美元兑日元(USD/JPY)汇率。汇价在经历持续拉升后，目前维持在159.45至159.50的高位区间震荡，距离160这一关键心理关口仅一步之遥。市场情绪在“突破看涨”与“干预恐慌”之间剧烈拉扯，日元正面临着结构性的贬值压力与生死攸关的防守战。
当前日元疲软的根源，在于美日两国货币政策的深度背离与基本面的结构性失衡。
一方面，美联储维持“更高更久”的鹰派基调，市场对年内降息的预期已基本排除，甚至开始计入加息可能。美国10年期国债收益率稳站4.38%高位，强大的利差优势使得“日元套息交易”盛行——投资者借入低息日元，买入高息美元资产，这种资金流向持续为美元注入动力。
另一方面，日本经济正遭受“能源危机”与“滞胀风险”的双重夹击。作为资源匮乏国，中东局势推高油价直接导致日本贸易逆差扩大。企业为了支付昂贵的能源账单，不得不抛售日元换取美元，这种基于实体贸易的刚性抛压，比单纯的金融投机更难抵御。尽管日本央行释放了微弱的加息信号，但在经济增长动能不足的掣肘下，其政策正常化的步伐显得犹豫且缓慢，难以弥合与美元的收益率差距。
160不仅是技术面上的强阻力位，更是日本当局的“心理防线”。随着汇价逼近该关口，市场对日本财务省干预汇市的警惕性已升至顶点。
然而，本次干预的有效性备受质疑。与以往不同，当前市场上大规模的投机性空头已基本离场(CFTC空头头寸处于低位)，目前的贬值压力主要来自日本国内的进口刚需。如果当局仅靠口头干预或有限的外汇储备入市，恐难以扭转由基本面决定的长期贬值趋势。历史经验表明，在利差矛盾未解决前，干预往往只能带来短期的技术性回调，无法改变大势。
从技术面来看，日线级别上美元兑日元维持完美的上升趋势，均线系统呈多头排列，显示多头仍占据主导。RSI指标虽处于高位但未严重超买，上涨动能尚存。
短期内，市场将围绕158.50至160.00区间进行激烈争夺。若汇价有效突破160关口，上方空间将被打开，可能引发新一轮的恐慌性抛售，直指162甚至更高位置；反之，若干预预期发酵或美债收益率回落，汇价跌破158.50支撑，则可能触发获利了结，回踩156.50一线。
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